à jour au 22/10/2026 · runtime 482
Chapitre 5 — dTAO : un token et un pool par sous-réseau
Le problème que dTAO voulait résoudre
Avant dTAO, la part d'émission de chaque sous-réseau était votée par les validateurs, chacun pesant sa mise en TAO. Le livre blanc de dTAO (signé Yuma Rao, Dr. Nick et 0xcacti, compilé en février 2025) en fait un réquisitoire sans détour (déclaré) :
- les validateurs ne peuvent pas évaluer sérieusement des dizaines de sous-réseaux, d'où l'apathie ;
- ils votent pour ceux où ils valident eux-mêmes ;
- des propriétaires leur offrent des partages de revenus contre des poids.
Le but tient en une formule : « eliminate the apathetic oligarchic voting system ».
La réponse : laisser le marché évaluer. Chaque sous-réseau reçoit son propre jeton, l'alpha, échangeable contre du TAO dans un pool propre au sous-réseau. Staker sur un sous-réseau, c'est acheter son alpha. La part d'émission de chaque sous-réseau suit alors le prix de son alpha. Le texte y voit une « true market democracy ». Pour manipuler, il faudrait « try bribing a vast number of market participants for an extended period of time ».
La machine proposée
Le livre blanc décrit une mécanique sobre (déclaré) :
- Un pool à produit constant par sous-réseau, sans frais : toute la liquidité vient de l'émission elle-même.
- À chaque bloc, une injection : chaque pool reçoit du TAO au prorata du prix de son alpha, et la quantité d'alpha qui garde le prix inchangé. On prend le prix moyen (EMA) plutôt que le prix au comptant, pour résister à la manipulation et lisser les pools minces.
- Une émission d'alpha pour les participants, 1 α par bloc au départ, partagée 18 % au propriétaire, 41 % aux mineurs, 41 % aux validateurs. Une fraction de la part validateurs, la proportion root, revient à ceux qui ont gardé leur TAO sur le root. Un paramètre, le TAO weight, règle cette fraction pour que le pouvoir passe lentement du TAO à l'alpha.
- Les réductions de moitié par paliers d'émission cumulée, pour le TAO comme pour chaque alpha. Chaque jeton tend vers 21 millions. L'émission de départ est de 1 TAO par bloc.
Ce qui tourne en octobre 2026
L'idée centrale tient. Au runtime 482, la part de TAO de chaque sous-réseau suit toujours le prix moyen de son alpha, et chaque sous-réseau émet toujours exactement 1 α par bloc (fait, code et chaîne au 22/10/2026). La première réduction de moitié du TAO est passée : 11,65 millions de TAO sont émis, et l'émission est de 0,5 TAO par bloc. Mais presque tout le reste a été retouché.
Le marché a reçu des correcteurs (fait, code v482 ; chapitre 6) :
- la part d'un sous-réseau est multipliée par (1 − MinerBurned). Un sous-réseau qui retient l'incitation de ses mineurs perd d'autant d'émission. C'est l'abandon de TaoFlow annoncé en juin 2026 ;
- une porte concentre l'émission sur les 32 premiers ;
- l'alpha injecté est plafonné par la proportion root. Au-delà, le TAO en excès sert à acheter de l'alpha sur le pool. Les sous-réseaux âgés passent ainsi de l'injection de liquidité aux achats.
Les pools ont changé deux fois (fait pour l'état actuel, hypothèse pour l'ordre).
- Le produit constant est devenu un pool pondéré à la Balancer, qui admet des ajouts de liquidité hors de la proportion du prix, après un passage par une forme « swapv3 » dont seul le nom d'une migration témoigne.
- Les échanges paient désormais des frais de 0,05 %, versés au producteur du bloc, et réglables par root seul. Le livre blanc prévoyait « no fees ».
- Pour un staker, le vrai coût est le glissement. Staker 10 τ sur Ditto le 22/10 coûtait 0,005 τ de frais, mais environ 0,25 % de glissement.
Le partage 18/41/41 est devenu un réglage (eTAO, 19/10/2026 ; chapitre 8). Les dividendes du root, que le livre blanc faisait vendre automatiquement, restent désormais en alpha dans des paniers de validateurs (Root Reborn, septembre 2026 ; chapitre 7). Le texte avait prévu cette seconde voie.
Le TAO weight est de 0,18 (fait). Le livre blanc proposait une règle prudente : le prendre égal à 1/N, l'inverse du nombre de sous-réseaux, pour que le root ne rapporte pas plus qu'un sous-réseau moyen. Avec 128 sous-réseaux, 1/N vaut 0,0078 : le réglage actuel est 23 fois plus haut. Ce que cela fait aux rendements comparés du root et des sous-réseaux est une question pour le tableau du staking (hypothèse).
Ce que dTAO a changé pour un investisseur
- On n'investit plus « dans Bittensor » d'un bloc : on choisit des sous-réseaux, en achetant leur alpha, ou l'on reste sur le root. Le prix de chaque alpha fait son émission, et l'émission soutient son prix : c'est un mécanisme qui se renforce lui-même, dans les deux sens.
- Les règles qui corrigent ce marché changent par mise à niveau du runtime, presque chaque semaine (de 475 à 482 en deux semaines d'octobre 2026). Lire les notes de version fait partie de l'analyse d'un sous-réseau.